Mali İdare Etme

Ch. 1 – Finansal Yönetime Giriş
Firma Hedefleri
1) Fayda Maksimizasyonu (Profit Maximization)?

a) TIMING of Returns(gelirlerin zamanlaması)

b) UNCERTAINTY of Returns(beklenen gelirlerin risklilği)
Firma Hedefleri
2) Hisse senedi sahiplerinin refahının maksimizasyonu
(Shareholder Wealth Maximization)?


a) Maximizing Firm Value(firma değeri)
b) Maximizing Stock Price (hisse senedi değeri)

Forecasting and planning (tahmin ve planlama)
Investment and financing decisions (yatırım ve finans kararları)
Coordination and control (koordinasyon ve kontrol)
Transactions in the financial markets (finansal pazarlarda işlemler)
Managing risk (Risk yönetimi)
Legal Forms of Business(İşletme Örgütlerinde Biçim Seçenekleri)
1) Sole Proprietorship (Şahıs İşletmeleri)
Bir şahsın sahip olduğu işletmelerdir.
İşletme sahibi işletme varlıklarının sahibidir.
İşletme sahibinin sınırsız sorumluluğu vardır.


Avantajları:
Ease of formation (kolay kurulurlar)
Subject to few regulations (Daha az hükümet düzenlemelerine tabiidir.)
No corporate income taxes. (Kurumlar vergisi ödemezler)
Dezavantajları:
Onu kuran şahsın ömrü ile sınırlıdır.
İşletme sahibinin borçları için sınırsız sorumluluğa vardır.
Büyük miktarda sermaye sağlamaları zordur.
Legal Forms of Business (İşletme Örgütlerinde Biçim Seçenekleri)
2) Ortaklıklar (Partnership)
Şahıs işletmelerine benzerler, farklı olarak iki veya daha fazla sahipleri vardır.
Legal Forms of Business (İşletme Örgütlerinde Biçim Seçenekleri)
2a) Genel ortaklık
Bütün ortaklar sınırsız sorumluluğa sahiptirler.
2b) Sınırlı Ortaklık
Bir veya daha fazla genel ortağın sınırsız sorumluluğu ve,
Bir veya daha fazla sınırlı ortağın ortaya koydukları sermaye kadar sorumlu olmaları durumu.
Legal Forms of Business (İşletme Örgütlerinde Biçim Seçenekleri)

3) Anonim Şirketler (Corporation)
Sınırsız bir ömre sahiptir. (A business entity that legally functions separate and apart from its owners.)
Sınırlı yükümlülüğe imkan verir. (Owners’ liability is limited to the amount of their investment in the firm.)

Şirket sahipliğinin kolaylıkla devredilmesine izin verir. (Owners hold common stock certificates, and ownership can be transferred by selling the certificates.)
Daha kolay büyük miktarda sermaye elde edebilirler. (Ease of raising capital)

Dezavantajları :
Çifte vergilendirme
Kuruluşu daha maliyetli, daha karmaşık ve zaman alıcıdır.

Bir veya daha çok kişinin diğer bir kişiyi (acenta) kiralayarak kendileri adına hareket etme yetkisi verdikleri zaman ortaya çıkar.
Shareholders and managers (Hissedarlar ve yöneticiler arasında)
Shareholders and creditors(Hissedarlar ve kredi verenler arasında)


Yöneticiler tabii olarak kendi menfaatlerini gerçekleştirmeye eğilimli olurlar.
Ama aşağıdaki faktörler yönetici davranışları üzerinde etkili olurlar:
Managerial compensation plans(yönetim teşviklerinin tesisi. Hisse senedi opsiyonları, performans hisseleri)
Direct intervention by shareholders. (Hisse sahiplerinin direkt müdaheleleri.)
The threat of firing (İşten atılma tehdidi)
The threat of takeover (Ele geçirme tehdidi)

Hisse sahipleri(yöneticiler aracılığıyla) borç verenlerin zararına hisse senedi fiyatlarını maksimize etmeye çalışabilirler. (risk)
Uzun vadede hisse senedi fiyatlarının düşük olmasına yol açan yüksek faizleri ödemeye mahkum edecek bazı faaliyetlerde bulunabilirler. (Gayri ahlaki davranışlar sonucu borç vermekten kaçınılması)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)


Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)


Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)


Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Primary Market (Esas Piyasa)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Primary Market (Esas Piyasa)
Market in which new issues of a security are sold to initial buyers.
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Primary Market (Esas Piyasa)
Market in which new issues of a security are sold to initial buyers.
Secondary Market (İkincil Piyasa)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Primary Market (Esas Piyasa)
Market in which new issues of a security are sold to initial buyers.
Secondary Market(İkincil Piyasa)
Market in which previously issued securities are traded.


Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Initial Public Offering (IPO) (hisse senetlerinin halka ilk arzedilmesi)
Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)
Initial Public Offering (IPO) (hisse senetlerinin halka ilk arzedilmesi)
The first time the firm’s stock is sold to the general public.

Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)

Initial Public Offering (IPO) (hisse senetlerinin halka ilk arzedilmesi)
The first time the firm’s stock is sold to the general public.

Seasoned New Issue (mevsimsel yeni ihraçlar)

Anonim Şirketler ve Finans Pazarları (The Corporation and Financial Markets)

Initial Public Offering (IPO) (hisse senetlerinin halka ilk arzedilmesi)
The first time the firm’s stock is sold to the general public.
Seasoned New Issue
(mevsimsel yeni ihraçlar)
A new stock offering by a firm that already has stock that is traded in the secondary market.


Financial Management Axioms
1) Risk - return trade-off
2) Time value of money
3) Cash - not profits - is king
4) Incremental cash flows count
5) The curse of competitive markets
6) Efficient capital markets
7) The agency problem
8) Taxes bias business decisions
9) All risk is not equal
10) Ethical dilemmas are everywhere in finance